砍单、降价、去库存,芯片狂欢即将散场?

2022-07-14 15:00:00 徐继 36

芯片行业,最近可谓冰火两重天。

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一边,是新冠疫情裹挟着全球性的芯片短缺,让越来越多的汽车制造商产能受限,新车交付延迟,“缺芯潮”里的大家依旧一筹莫展,

另一边,是芯片公司陆续释放出悲观的前瞻预测,芯片价格低迷,大厂报价下滑,整个行业似乎到了价格周期的新阶段。

过去两年,全球苦芯片久矣。但是从当下的供需走势看,长达两年的半导体热潮,似乎已经有了慢慢降温的迹象。

因为供应压力持续压顶,整个半导体行业的库存水平持续飙升,但周期律告诉我们,很少有玩家能以过去一年的库存与订单水平一路狂奔。

芯片荒给很多行业带来始料未及的冲击,同时也带动了芯片产业链史无前例的大扩产,但是,疯狂扩产永远是一枚硬币的两面,周期律的无形巨手,正悄悄拨动着供需端的风云。

 

01、需求遇冷,大厂预警

 

存储芯片巨头美光科技(Micron Technology)上周发布了声明,由于消费品需求明显放缓,预计2022年全球智能手机销量将比去年下降约5%,PC销量跌幅则增至10%。

该公司正在减少储存芯片的产量,预计2022财年的营收将下滑15亿到23亿美元。美光发言人直接用“经济衰退”来形容接下来的市场趋势,如若下半年的供需走向真如预期那样糟糕,公司将削减2023财年晶圆制造设备的资本支出。

 

英特尔的首席财务官大卫·辛斯纳(David Zinsner),也在6月初的投资者会议上暗示了这一困境。

他透露,公司在短期内可能会遇到一些阻碍,如库存下降等问题,目前的情况比今年春季的预期要糟糕得多。英特尔的烦恼,主要来自PC市场的持续低迷,下半年的订单远低于预期,为了争取更多的市场份额,该公司已决定降低Alder Lake处理器的价格。

一个月前,英伟达放缓了招聘步伐,主要原因是加密挖矿和游戏业务的增长不达预期。前几年,该公司的高端显卡受加密货币和游戏制造商青睐,一度受到市场热捧,但伴随着相关领域的需求遇冷,英伟达不得不缩减编制以保盈利。

可以看出,芯片大厂之所以发出预警弹,一方面是PC和智能手机市场的疲软,另一方面则和加密货币市场的暴跌有关。

在历经了长达两年多的高歌猛进之后,电子产品的抢购热潮已渐渐褪去,加密货币挖矿芯片被排队抢买的火热景象也慢慢告一段落,需求回落,不少芯片大厂将迎来新一轮的艰难时期。

但值得一提的是,横向对比,汽车与云计算等领域的芯片需求并没有太大波动,且价格至今依旧居高不下。

这一幕,两年前似曾相识。

2020年,新冠疫情黑天鹅突袭,居家办公与隔离成常态,直接导致笔记本电脑和智能手机的需求爆炸式增长,短期内吸走了本该属于汽车芯片的供应。

两年后,通胀上升,俄乌冲突和中国市场受新冠疫情城市封锁的制约,都是促成消费低迷的核心因素,这些都直接影响PC和智能手机等消费型芯片应用的订单和刚需。

也就是说,两年前,汽车芯片引发了大规模的缺芯浪潮,两年后,消费电子芯片又成为价格下跌、巨头砍单的重点对象,《华尔街日报》近日撰文指出,智能手机和PC销量的下降,长达两年多的芯片短缺或将得到局部缓解。

 

02、砍单潮,来了

 

台积电也撑不住了。

上周有台湾媒体爆料,台积电最近收到三个大客户的订单调整通知,分别是苹果、AMD和英伟达。

据悉,苹果已经启动了iPhone 14的大规模量产工作,但最初定下的9000万台的出货目标已被公司内部削减了10%,因此,苹果给到台积电的订单量也不得不临时砍掉10%左右。

此外,AMD和英伟达也对2022下半年到2023第一季度的订单做了不同程度的调整和缩减,且削减的订单主要集中在GPU领域。砍单的部分原因主要是库存过高,需要消化,尤其是显卡挖矿热潮褪去,对于兼容的Nvidia RTX 30影响非常大。

韩联社近日援引了金融数据公司Yonhap Infomax的报告,三星电子已经于第二季度暂停了新的采购订单,并要求部分供应商将组件的出货时间推迟或削减数周。

被迫砍单的智能手机制造商,不只是苹果一家。《日经亚洲》此前爆料,国内三大手机厂商OPPO、vivo、小米已经通知各自的供应商,未来几个季度的砍单约为两成。

不愿透露姓名的业内人士告诉《日经亚洲》,小米甚至已经将把今年的2亿部销售目标下调为1.6亿部至1.8亿部之间,三星也将今年的手机出货量下调约105%,至2.75亿部。

全球智能手机市场,正面临严峻的形势。

数据调研机构Counterpoint Research上个月公布了一份报道,今年5月,全球智能手机市场的累计销量同比下滑10%,环比跌了4%,仅为9600万部。值得一提的是,这也是近10年来,全球智能手机销量第二次跌破1亿部。

 

砍单潮来了,晶圆代工厂也难独善其身。集邦咨询TrendForce发布了一份晶圆代工产能利用率的行业报告,虽然目前的砍单潮依旧集中在消费型应用领域,但晶圆代工厂的产能利用率将逐渐松动,下半年或将遭遇产能滑落的一波低估。

那些以生产消费性芯片产品为主的晶圆代工企业,如若产能利用率将在短期内下跌至90%以下。

 

03、新常态:结构性短缺

 

要知道,芯片是个典型的周期性行业。

美国银行分析师艾莉亚(Vivek Arya)上周告诉路透社,消费电子领域的市场衰退期,每隔3-4年就会发生一次,2022年开始可能会再出现一次,这直接影响消费电子芯片的市场供需。

考虑到通货膨胀、地缘政治动荡和购买力疲软等因素,智能手机和PC的消费将迎来新一轮的低谷,这样的下行趋势或将持续到2023年。考虑到接下来的消费走向,美国银行已在上周下调了包括德州仪器在内的几只股票的评级。

彭博社近日援引了市场研究机构Susquehanna Financial Group的一组数据,6月全球芯片平均交付周期为27周,低于5月的27.1周,与4月的27周持平。

这一数据表明,让汽车、游戏、智能手机以及云计算等领域头疼已久的芯片荒,终于有了略微缓解的迹象。至少,从交付周期和价格曲线等核心指标来看,一路飙涨的态势已初步得到了遏制。

一旦需求放缓,供需矛盾就有望缓解,对于芯片制造商来说,需求放缓最明显的表现,是订单的下滑和库存的削减。而第二季度开始的砍单潮、去库存以及下调预期等一连串操作,正是供需矛盾稍有缓解的信号。

但是,结构性短缺还将长期存在。

当下的芯片市场,已到了冰火两重天的新阶段,正如文章开头所说,消费电子类的芯片需求集体下滑,以MCU芯片为代表的的价格也在暴跌。

但我们也看到,包括丰田、特斯拉以及大众在内的多家汽车制造商依旧囿于芯片,产能问题很让管理层头疼,直接影响了终端销量的增速。这一类芯片,因为需求大,缺口也大,产品替代难,价格很难在短时间内大幅回落。

今年以来,整个电子产品市场就持续处于低迷期,经济下行,整体经济疲软,国内奥密克戎病毒引发的城市封锁更是影响了物流与生产。

但最关键的是,上海解封之后,补偿性和后延性消费也将降低。与2020年武汉疫情结束后的补偿性消费相比,今年的消费将因经济损失更大而受影响,包括与芯片相关的消费电子与汽车。

考虑到今年消费端的特殊性,不少厂商已将618视为拯救2022全年业绩的“最后的稻草”。但是从最后的数据看,特别是智能手机、PC电脑和可穿戴设备的销量,又有几家是达到预期的?


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